被艾芬怼了一整年,爱尔眼科在争议中业绩狂奔

从年头到年尾,“眼茅”爱尔眼科的2021都不太平,但这并不影响业绩。

4月25日晚间,爱尔眼科披露2021年报,全年营收150.01亿元,同比增长25.93%;净利润24.7亿元,同比增长31.58%。

在一整年的争议中,爱尔眼科不仅没有受影响,反而业绩增速还比前两年有所提高。

年报披露后,爱尔眼科董秘吴士君在社交平台表态:资本市场波荡起伏,光明大道勇毅向前。正如陈邦董事长所言:“一切过往,皆为序章;心态归零,重新岀发!”

不过爱尔眼科终究不会平静。2021年7月以来,爱尔眼科股价从72.27元/股一路下跌,最低点降到25.02元/股,三分之二市值蒸发。

围绕在爱尔周围的,除了艾芬医生的纠纷之外,还有越来越快的扩张模式带来的风险。

危险的扩张

爱尔眼科的体量在迅速扩大。

年报显示,截止2021年底,爱尔眼科有境内医院174家,门诊部118家,比前一年共多出58家。门诊量则首次突破千万人次,达到1019.6万人次,同比增长35.07%,手术量也高达81.73万例,同比增长17.64%。

屈光项目仍然贡献营收大头。55.2亿元的营收同比增长26.92%,占了总营收的36.8%。爱尔眼科称,一方面各医院手术量快速增长,全飞秒、ICL等高端手术占比进一步提高,量价齐升;一方面公司加大对各地、 县级医院屈光科室的建设投入。

视光、白内障是第二、第三大项目,分别贡献33.78亿元、21.91亿元营收。值得一提的是,白内障项目的增速有所放缓,爱尔眼科称是受医保结算政策影响。

除了具体业务上的扩张,爱尔眼科还在扩大体量。2021年以来,爱尔眼科连续高溢价收购了多家体外公司。

2021年8月,爱尔眼科发布收购公告,拟3.27亿元收购日照、威海、河源、江门新会和枣阳部分股权。

2021年10月,爱尔眼科又收购了鞍山、沧州、阜阳、廊坊和秦皇岛五地的爱尔眼科医院的股权。

临近年底,爱尔眼科又宣布收进义乌、沅江等14家眼科医院的股权。

这一系列扩张像极了当年的美年健康。用产业基金撬动外部资本投建眼科医院,孵化几年之后用上市公司的资金高溢价收购回来,积累大量的商誉。

这种操作模式最大的风险在于:一旦被收购企业业绩不达标,积累的商誉将面临减值风险。

2021年底,爱尔眼科商誉规模为43.17亿元,一年之内增加了近5亿元。而去年爱尔眼科计提的商誉减值准备,只有2.16亿元。

爱尔眼科的商誉减值风险可能会很高。年报中,爱尔披露了过去一年收购并表的26家眼科医院的财务信息。从数据上看,几乎所有医院在收购之后,经营都是亏损的。

以日照等五家眼科医院为例。爱尔方面披露2020年时,江门新会爱尔净利润1353万元;日照爱尔净利润60.2万元、枣阳爱尔净利润128.9万元;河源和威海两家则分别亏损264万元和343万元。

但在收购完成后的短短4个月内,日照和枣阳两家医院业绩就变脸,分别亏损246万元和67万元。河源和威海两家医院也出现了较大亏损,4个月内几乎和2020年全年亏损相当。

如果业绩变脸在2022年持续的话,爱尔眼科不可避免将面临商誉大幅减值的风险。更为麻烦的是,收购体外医院的工作还在持续,并已经成为爱尔眼科业绩扩张所依赖的方式。

这是会上瘾的。

迟到的自律

爱尔眼科董事长、创始人陈邦曾骄傲地表示:“这些年来,爱尔的诊疗量保持了高速增长,20年累计服务患者上亿人次。”

外界对这种扩张的质疑和担忧此起彼伏。武汉中心医院急诊科主任艾芬向健识局表示:“爱尔眼科的体量很大,如果继续野蛮生长会很可怕。追求指标增长的同时,医务人员的数量和质量如何有匹配地增长?过度医疗会不会出现?”

爱尔眼科去年屡屡被爆负面新闻,包括骗保、加价销售检测试剂、品牌授权模式的风险、溢价收购医院的质疑等等。艾芬也在不间断地维权、披露爱尔眼科的种种负面事件,甚至成了不少维权群体的总出口。

整个2021年,爱尔眼科都没和艾芬达成一致。

少有人知的是,深陷舆论危机的这一年,爱尔眼科的内部已经发生了不少变化。在一些员工眼中:“过去开会重点谈怎么完成目标,完成任务,现在会提及要讲究医学质量。”

2022年1月,陈邦发布题为《全面拥抱社会监督,推动自我革新》的致员工信,称爱尔眼科欢迎社会监督,将成立由总裁牵头的专门机构,推进医疗和经营管理规范。

“对于社会监督,一经相关调查确认属实,将立刻处理,及时回应,迅速整改,绝不推脱”,陈邦同时反思称:“如果要给爱尔19年的发展打分的话,我认为最多勉强打个70分”。

这一切成为好的信号,让艾芬看到了爱尔眼科潜移默化的变化:“说明我的持续监督,对爱尔眼科起到了良好的作用。”

爱尔眼科在年报中强调,报告期内,公司白内障术后眼内炎发生率0.0121%;玻切术后眼内炎发生率0.0166%,均达到国家三级眼科医院评价标准。

在艾芬看来,爱尔眼科作为眼科专科医院,达到上述标准是理所应当的。

爱尔眼科在年报中提到,随着门诊量、 手术量的不断增长,其绝对数有可能上升。尽管严格执行各种规范和指南,“医疗风险仍然不可避免”。

时至今日,艾芬与爱尔眼科仍未进入法律解决程序,艾芬告诉健识局,自己的诉讼期有三年,上法庭并不急于一时:“我个人的维权是次要的,但如果爱尔不作出改变,会有更多受害者。”艾芬自称一年多来多次收到爱尔眼科的“私了”请求,但都被拒绝了。

如今,爱尔眼科的股价已经进入上市13年来的低位区域,总市值接近2000亿元,但显然,风险并没有完全释放。

内容来源: 健识IPO

作者:张铃

 

2022-04-27 10:12:55             编辑:bj001
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